Taux obligataires au plus haut : le point sur les conséquences du discours de Kevin Warsh à Jackson Hole
Malgré la volonté du président de la banque centrale américaine d'apaiser les marchés, la fermeté de son discours sur l'inflation fait grimper les rendements des emprunts d'État à de nouveaux sommets. Ce mouvement pèse à la fois sur la bourse et sur les matières premières. Voici un récapitulatif de la situation.
Fil « Discours restrictif de Kevin Warsh à Jackson Hole et réaction des marchés »
Un discours de fermeté face à la hausse des prix
Lors du rassemblement annuel des banquiers centraux à Jackson Hole, Kevin Warsh, le président de la Fed (la Réserve fédérale américaine, la banque centrale des États-Unis), a tenu une intervention remarquée sur la ténacité de l'inflation (la hausse générale et durable des prix). Bien qu'il ait appelé les investisseurs au calme en affirmant sa détermination à contenir la hausse des prix, son discours restrictif (orienté vers le durcissement du crédit) a provoqué une vive réaction sur les marchés.
La hausse des rendements sur le marché obligataire
Sur le marché obligataire — le marché sur lequel les États et les entreprises empruntent de l'argent —, la réaction a été immédiate. Les rendements des emprunts d'État à long terme (les taux d'intérêt générés par ces obligations) se sont hissés à de nouveaux sommets. Lorsque ces taux augmentent, le coût du crédit s'alourdit pour l'ensemble de l'économie, ce qui modifie l'arbitrage des investisseurs entre les placements sans risque et les actifs plus risqués.
Chute des actions et secousse sur l'or
Cette poussée des taux obligataires a provoqué un mouvement de repli sur les marchés d'actions à Wall Street (la Bourse de New York). Dans le même temps, le cours de l'or a enregistré une nette baisse de plus de 3 % avant de chercher un point de stabilisation. L'or ne versant aucun revenu périodique, il devient mécaniquement moins attrayant lorsque les taux d'intérêt des obligations augmentent.
Quels repères pour un portefeuille d'épargnant ?
Pour un épargnant investi en actions ou au travers d'ETF (des fonds cotés en bourse qui répliquent un indice), cette remontée des taux d'intérêt augmente la volatilité (l'ampleur des fluctuations des cours) à court terme. La trajectoire de la politique monétaire américaine reste ainsi le facteur prédominant à surveiller pour comprendre l'orientation des marchés.