AMD et l'entrée en Bourse d'Anthropic : les enjeux d'un partenariat à 5 milliards de dollars
Alors qu'Anthropic s'apprête à publier le prospectus de son introduction en Bourse, son partenariat stratégique avec Advanced Micro Devices (AMD) se précise. Entre un engagement d'investissement sous conditions de 5 milliards de dollars et le déploiement massif de puces informatiques dès 2027, cet accord illustre les liens étroits entre les concepteurs de semi-conducteurs et les géants de l'intelligence artificielle.
Fil « Anthropic finalise une ligne de crédit de 15 milliards de dollars avant son introduction en Bourse »
Un partenariat structuré entre matériel et participation
À la fin du mois de juillet, le concepteur américain de semi-conducteurs AMD (Advanced Micro Devices) a scellé un accord d'envergure avec Anthropic, l'entreprise spécialisée dans l'intelligence artificielle (IA) et créatrice des modèles Claude. Ce partenariat repose sur deux piliers : d'une part, Anthropic s'engage à déployer jusqu'à 2 gigawatts de processeurs graphiques (des puces informatiques spécialisées pour le calcul intensif) de la série AMD Instinct MI450, la première tranche devant débuter au premier semestre 2027. D'autre part, AMD s'est engagé à réaliser un investissement stratégique en fonds propres pouvant atteindre 5 milliards de dollars dans la société d'IA d'ici l'exercice fiscal 2028.
Une introduction en Bourse imminente aux montants records
Cet engagement financier intervient alors qu'Anthropic finalise son entrée sur les marchés boursiers. Après avoir mis en place une ligne de crédit de 15 milliards de dollars, la société prévoit de publier son prospectus d'IPO (Initial Public Offering, le document obligatoire déposé avant l'introduction en Bourse d'une entreprise) au début du mois de septembre, visant une cotation entre la fin septembre et la mi-octobre. Évaluée à près de 1 000 milliards de dollars sur le marché privé, l'entreprise pourrait viser une valorisation de 2 000 milliards de dollars lors de son offre publique, dépassant le record de SpaceX qui avait levé 86 milliards de dollars en juin. La dynamique sous-jacente est tirée par ses revenus : le chiffre d'affaires annualisé (run rate, l'extrapolation sur un an des revenus récents) d'Anthropic est passé de 30 milliards de dollars en avril à plus de 65 milliards de dollars à la fin du mois de juillet.
Autofinancement de la demande et performances financières d'AMD
Pour les investisseurs d'AMD, le montage comporte une spécificité stratégique : AMD apporte des capitaux à un client qui s'engage en retour à utiliser ses puces informatiques. Ce mécanisme d'autofinancement indirect de la demande intervient dans un contexte de forte croissance pour le groupe. Au deuxième trimestre, les revenus de la division centres de données d'AMD ont plus que doublé sur un an pour atteindre 6,7 milliards de dollars, représentant 58 % d'un chiffre d'affaires global record de 11,5 milliards de dollars (+50 % sur un an). Pour le troisième trimestre, la direction anticipe un chiffre d'affaires de 13 milliards de dollars, soit une hausse de 41 %.
Quel impact comptable pour les actionnaires ?
L'engagement de 5 milliards de dollars d'AMD reste soumis à des conditions non divulguées et ne représente pas encore une détention effective de titres. Face aux valorisations annoncées pour Anthropic, cette somme équivaudrait à moins de 0,5 % du capital. Actuellement, le cours de l'action AMD évolue autour de 474 dollars (soit environ 19 % en dessous de son sommet sur 52 semaines), se négociant à environ 30 fois les bénéfices attendus pour l'an prochain. Une cotation publique d'Anthropic permettrait d'évaluer quotidiennement la valeur de cette participation sur les résultats comptables d'AMD, qui affichait déjà 425 millions de dollars de gains non réalisés au deuxième trimestre sur ses investissements cotés.