ETF à haut rendement : le piège fiscal silencieux du fonds SPYI
Alors que nous décryptions récemment la mécanique des ETF distribuant 12 % par an, le fonds américain SPYI illustre un effet secondaire fiscal majeur. Près de 96 % de ses versements réduisent silencieusement le prix de revient comptable de vos parts.
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Lors de notre récent décryptage des ETF (Exchange Traded Funds, ou fonds cotés en bourse) promettant des rendements distribués de 12 % par an, nous soulignions le recours à la vente d'options. L'actualité du fonds américain NEOS S&P 500 High Income ETF (SPYI) apporte une précision comptable majeure : environ 96 % de ses distributions de l'exercice sont désormais qualifiées de return of capital (remboursement de capital, c'est-à-dire une restitution d'une partie de vos propres sommes investies et non un revenu généré par la gestion).
En pratique, ce versement n'est pas imposé l'année de sa perception, mais il vient diminuer d'autant le cost basis (le prix de revient fiscal retenu pour le calcul de l'impôt). Cette baisse continue du prix d'achat théorique augmente la plus-value imposable lors d'une revente ultérieure et se transforme en gains imposables directs dès que la base comptable atteint zéro. Ce mécanisme favorise principalement les épargnants seniors transmettant leurs titres par succession grâce au step-up in basis (réinitialisation de la valeur d'acquisition des titres au prix du marché au jour du décès), mais il accumule une charge fiscale différée très défavorable pour un investisseur plus jeune.